智通财经APP获悉，中银外洋发布研报称，面前食物饮料行业的基金举座持仓已处于历史较低分位，板块资历前期不时休养后，已干预底部区间。从季报功绩来看，1Q26白酒降幅收窄，内行品功绩触底收复，部分子行业龙头企业弘扬强盛。板块中长期确立性价比突显。提倡包涵两个标的：高分成且功绩正经的龙头个股以及可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的联系标的。

中银外洋主要不雅点如下：

1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%

若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%。食物饮料板块举座持仓派系减少彰着。从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股。面前食物饮料行业基金持仓降至历史低位区间。

1Q26基金重仓食物饮料比例环比回落，从基金重仓标的看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股

（1）笔据该行测算，1Q26基金重仓食物饮料股票市值占基金投资股票总市值的2.67%，环比-1.36pct，同比-2.15pct。其中基金重仓白酒股票市值占比2.23%，环比-0.71%，同比-1.86%；基金重仓白酒之外其他板块股票市值占比0.44%，环比-0.63%，同比-0.28%。（2）若以一齐重仓股为分母，1Q26食物饮料重仓股的市值占比为5.78%，环比-3.40pct，同比-5.30pct。其中，白酒重仓股的市值占比为4.83%，环比-1.88pct，同比-4.58pct；白酒之外其他板块市值占比为0.95%，环比-1.48pct，同比-0.70pct。（3）从基金重仓标的来看，仅贵州茅台位列机构前二十重仓股，位列第4名。

从重仓派系来看，1Q26板块举座重仓派系彰着减少

（1）从基金重仓派系来看，1Q26系数白酒品牌的持仓派系均环比减少，全行业估量减少4143家，高端一线白酒中，茅台、五粮液、老窖、洋河、古井持仓派系环比分裂减少292、623、614、807、318、446家。中小市值白酒持仓派系基本减少至个位数。非白酒板块方面，各公司持仓派系雷同基本呈现环比减少态势，板块估量减少10448家。（2）从重仓市值名次来看，头部白酒持仓保持说明，博亚体育app官网入口内行品中的安井食物1Q26干预重仓市值前十大股（13-8），东鹏饮料1Q26退出重仓市值前十大股（6-14）。

从全仓仓位来看，系数基金中食物饮料的仓位已降至2015年水平隔邻，举座处于历史较低分位数。笔据该行的测算，历史低点出当今2015年第一季度，那时食物饮料板块全仓仓位约为2.3%，其中白酒板块约为0.6%。2026年第一季度，食物饮料板块全仓仓位约为3.7%，其中白酒约为2.9%，内行品约为0.9%。从历史分位数来看，食物饮料全仓仓位处于12.6%的分位数水平，白酒历史分位数为21.4%。

投资提倡

（1）在经济结构转型的大布景下，部分传统花费行业濒临短期阵痛，不再享受量、价两头抬升的红利，板块功绩不时磨底。2025年食物饮料板块营收、归母净利增速分裂为-7.4%、-18.3%，1Q26增速分裂为+3.6%、+3.6%。从不同子板块季度功绩来看，白酒板块仍在不时剧烈出清，但1Q26受益春节提振，降幅收窄。内行品先行于白酒达凯旋绩诞生，且内行品龙头最初于行业走出休养，展现出一定的计较韧性。近两年，食物饮料行业资历了花费场景沟通、渠说念结构重构、住户花费风俗变化等变量后，板块功绩演绎出下行、触底、收复的节律。2026年行业濒临全面低基数，在功绩底、持仓底的布景下，磋商到机构有再行确立需求，板块有望迎来估值及功绩的诞生或回转。（2）投资提倡方面，提倡包涵两个标的：一是高分成且功绩正经的龙头个股。本轮休养期，龙头企业阛阓份额不时提高，马太效应彰着。在竞争面貌说明且现款流充裕的布景下，龙头企业提高分成率，彰显出一定的计较韧性及红利钞票属性。提倡包涵贵州茅台、伊利股份、海天味业、颐海外洋。第二，在行业未呈现贝塔趋势之前，主理结构性投资契机。怜爱可享受品类红利、渠说念结构变革红利及可享受下千里阛阓东说念主口红利的联系标的。提倡包涵安井食物、中炬高新、新乳业、盐津铺子、燕京啤酒等标的。

评级濒临的主要风险

需求复苏不足预期，原材料价钱波动博亚体育app中国官网入口，阛阓竞争加重，食物安全事件。