事迹颓靡再换帅

作家 | 胜马财经 徐川

裁剪 | 欧阳文

近日，水井坊一则苟简的东说念主事变动公告在白酒行业再度激发烧议。

5月6日晚间，川酒“六朵金花”之一的水井坊对外发布公告称，公司董事会收到总司理胡庭洲提交的书面辞职报恩。据悉，胡庭洲因“个东说念主原因”决定自2026 年5 月6 日起辞去其担任的本公司董事、总司理、计策委员会委员、提名委员会委员职务。在公司聘请总司理之前，将由公司首席计策官周志铭代为期骗总司理责任。

从最新年报事迹来看，水井坊2025年度营镌汰水4成，净利润缩水近7成，事迹跌幅远超行业平均水平，事迹欠安大约是胡庭洲提前下野的一个主要原因。

自帝亚吉欧入主水井坊以来，其总司理（含代总司理）的更替过火经常，至胡庭洲已经是第八任，却恒久无法走出“事迹颓靡—换帅—事迹再颓靡—再换帅”的轮回，这也激发了外界对其外资控股鼓励短期事迹捕快导向的质疑。所谓“外来的梵衲难念土产货经”这一深线索问题，已经成为制约水井坊发展的一个中枢原因。

主动控货“刮骨疗伤”

公开辛苦袒露，胡庭洲降生于1976年5月，在入职水井坊之前，胡庭洲曾赴任于宝洁、柯达、百事、好时中国、祥瑞集团等公司。其中，2021年12月，胡庭洲入职豫园股份，并先后担任豫园股份执行总裁、轮值总裁及总裁等职位。

2024年7月，胡庭洲布告因个东说念主原因肃穆辞去了豫园股份总裁的职务，随后便无缝衔尾加入了水井坊。在此之前，水井坊总司理职位已经空悬了17个月之久。

外界多数合计，胡庭洲领有超20年的消耗品行业从业经历，且在豫园股份技巧深度参与了白酒金钱的计策相助与料理，这种“本钱+计策+快消”料理的复合型布景成为水井坊外资控股鼓励看中其本东说念主的一个要紧原因。此外，胡庭洲耐久的外企阅历和跨文化料理布景，使他能够更好地取得外籍大鼓励信任，理顺里面相干。

但在胡庭洲就任水井坊总司理之时，适值白酒行业惨烈转换的“深水区”。濒临商务宴请场景减少、社会库存高企与价钱倒挂等多重压力，胡庭洲试图通过品牌、居品、渠说念、市集运营等全方向的考订来寻找新的增长路线。这其中，“水井坊 + 第一坊” 双品牌计策的发布成为胡庭洲上任后范围最大的一次对外亮相。

2025年3月，水井坊在成齐春季糖酒会上肃穆发布“水井坊”+“第一坊”双品牌计策，这亦然胡庭洲上任总司理一职八个月时候以来，初次线下公开亮相。

按照水井坊的双品牌计策念念路，主品牌“水井坊”将主攻次高端价钱带，聚焦300元—800元价钱带打造中枢居品，夯实基础；而新品牌“第一坊”则主要在800元以上高端价钱带打造超高端品牌，同期激活“中国白酒第一坊”这一稀缺品牌金钱。

除了叙述双品牌发展计策以外，胡庭洲在发布会上谈及“厂商共赢”的话题时曾暗意，公司对峙续增长口舌常有条目的，对库存料理比较严格，不会去作念一些短期压货的动作，通过单纯库存加多来擢升公司销售额和公司中枢价值不雅有所冲破。

事实上，在渠说念料理方面，“渠说念健康优先、拒却短期压货”一直是胡庭洲的一个要紧主意理念，为此，水井坊一度选拔主动停货等交替缓解经销商的资金压力，同期保险经销商与末端门店的合理利润。

与此同期，水井坊也在胡庭洲的主导下苟且拓展O2O、即时零卖、线上平台等新渠说念，将其行为触达年青消耗者和寻找新增长点的要紧捏手。2025年全年，水井坊线上及新零卖渠说念杀青营收6.53亿元，同比增长23.77%。

双品牌计策未见奏效

在胡庭洲上任总司理的首年，水井坊事迹阐述尚可。数据袒露，2024全年，水井坊营收为52.17亿元，同比增长5.32%；杀青归母净利润为13.41亿元，同比增长5.69%。比较于贵州茅台、山西汾酒等保持两位数高增长的头部酒企，博亚体育app中国官网入口水井坊2024年岁迹增速并不卓绝，但也强迫看护了营收、净利润的双增长。

参加2025年以来，水井坊盈利出现快速下滑，全年杀青营收30.38亿元，同比下降41.77%；归母净利4.06亿元，同比下滑69.73%。自2025年第二季度驱动，也就在水井坊双品牌计策发布之后，水井坊事迹驱动加快着落，这也导致水井坊双品牌计策受到了多维度的质疑。

事实上，在白酒产能弥散的布景下，水井坊的双品牌计策如故推出就不被外界所看好。当先，在2024年-2025年技巧，次高端白酒经历了从“增速急剧放缓”到“营收利润双降”的剧烈转换，同期亦然各大白酒价钱带中阐述最弱的板块。从品牌来看，酒鬼酒等公司营收已经出现了两位数的负增长。在此布景下，水井坊取舍“死磕”次高端白酒市集昭着并不聪慧。

另一方面，在白酒行业全体下行、消耗左迁趋势下，水井坊逆势强推高端品牌也被外界视为一次严重的“踩雷”步履。公开辛苦袒露，“第一坊”的首款计策单品“晶狮”订价高达1499元/瓶，班师对标飞天茅台。但从品牌积淀和市集有名度来看，水井坊齐难以复旧如斯昂贵的订价。

事实上，水井坊在2025年的年度财报及有关公开事迹诠释中均未单独败露“第一坊”品牌的具体销售额，该品牌的事迹数据仅仅被归并在“高级酒”进行统计。但勾通公开信息以及电商平台的本色销售数据来看，外界多数合计“第一坊”在2025年的本色销售额很是低迷。

数据袒露，2025年水井坊高级酒系列杀青营收26.87亿元，同比下降43.59%；中档酒杀青营收1.74亿元，同比下降34.33%，中档酒营收占比仅为6%。

按照里面分辨，水井坊高级居品主要包括水井坊品牌系列以及新推的“第一坊”品牌系列，其中，“臻酿八号”定位在300-500元价钱带，“井台”系列则处于500-800元区间，均位于次高端白酒的中枢价钱段。不丢脸出，高端品牌“第一坊”的推出并莫得拒绝公司高级酒销售的下滑。

而水井坊中档居品主要代表品牌为天号陈，此外还包含一部分系列酒，主要对准的是 100元至300元 的价钱带，旨在餍足全球消耗、粗鄙宴请及聚饮等场景的需求。但在百元以下光瓶酒这一范围重大且增长迅猛的细分市集，水井坊现在仍处于空缺的情景，这激发了外界的质疑。

跟着市集环境变化以及消耗者不雅念的转化，百元以下光瓶酒市集已成为数未几还在扩容的细分赛说念，这也激发了洋河、泸州老窖等名酒企业集体入场。据统计，2024年光瓶酒行业市集范围超1500亿元，年复合增长率17%，其中，50-100元价钱带“高线光瓶”增速超40%。

由于短缺全球光瓶酒的布局，水井坊主力居品主要琢磨在次高端这一单一市集，这也导致其抗风险才能赫然弱于其他领有全价钱带布局的二线白酒企业，而这亦然水井坊连年来事迹承压的一个深线索原因。有分析合计，胡庭洲本东说念主之是以莫得针对全球白酒市集发力，就怕还源于水井坊里面治理以及大鼓励的计策相识。

有白酒行业从业东说念主士对胜马财经暗意，行为外资控股企业，水井坊的舛误计策、预算、居品订价、营销举止等需经帝亚吉欧全球或区域料理层层层审批，导致反映速率滞后于市集变化。相对而言，中邦原土白酒品牌更弘扬因地制宜、快速应变。换句话说，帝亚吉欧行为水井坊的控股鼓励，其跨国治理结构中的‌多层审批机制‌照实与白酒行业高度动态、快速变化的市集需求存在‌矛盾‌。因此，水井坊现在的跨国治理用功若不可从根源上治理，再多的总司理更替就怕齐船到抱佛脚迟。