在交出一份创下上市以来最大跌幅的事迹后，执掌老白干酒长达13年的董事长刘彦龙，片刻要退场了。

5月9日，老白干酒发布公告称，因个东说念主央求，刘彦龙不再担任公司新一届董事会董事候选东说念主。在此之前的4月23日，老白干发布的董事会换届议案骄慢，刘彦龙仍将连任。令投资者不测的是，只是15天事后，刘彦龙就赶快变卦。

在刘彦龙离场前，老白干酒在2025年交出了“史上最差”得益单。期内，公司营收与归母净利润分手同比大跌23.07%和45.40%，旗下五大品牌全线败退，一年内净流失超1200家经销商，贪图行为现款流更是荒僻出现近3亿元的净流出。

尽管在2026年一季度，老白干酒依靠百元以下低端居品的拉动实现了狭窄反弹，但在表里交困、区域大哥的护城河被不断蚕食确当下，接棒者王占刚所靠近的，是一个亟待重塑渠说念信心与增长逻辑的烂摊子。

交出史上最差事迹

2025年，老白干酒交出了一份史上最差得益单。

数据骄慢，公司全年实现营收41.21亿元，同比大幅下跌23.07%；归母净利润4.30亿元，同比下挫45.40%，净利润都备值今夜跌回四年前。岁首惩办层利欲熏心定下的54.7亿元营收方向，最终仅完成了75%。

事迹崩盘背后，老白干酒旗下五大品牌（衡水老白干、武陵酒、板城烧锅、文王贡酒、孔府家酒）遇到了系统性滑铁卢。

动作复古事迹底盘的中枢，衡水老白有关列2025年实现营收21.39亿元，同比下滑17.40%。曾被委托厚望、承担公司高端化与利润引擎重负的湖南武陵酒，在酱酒降温与省内竞品的阻击下，营收同比大跌29.59%至7.74亿元。并购得来的板城烧锅、文王贡酒和孔府家酒，降幅相同在20%至40%之间。

从居品结构上看，岂论是代表高端解围的100元以上居品，如故动作大家消费基本盘的100元以下居品，均遇到了商场的白眼。高端打不开所在，低端守不住防地，老白干酒堕入了两难。

在居品线、居品结构数据全线下滑之际，老白干的造血智商也靠近着穷乏的风险。

2025年，老白干酒贪图行为产生的现款流量净额为-2.93亿元，同比大跌154.80%。这是该运筹帷幄近五年来初度转负。当账面录得4.30亿元净利润，而的确现款却流出近3亿元时，7.23亿元的“剪刀差”，暴流露老白干在销售回款上的疲塌，和对过往年度欠款的聚会偿付压力。

现款流干涸了，经销商也在大界限离场。2025年，老白干酒经销商总和净减少1229家。其中，也曾的利润奶牛武陵酒在湖南大本营流失了1396家经销商，安徽商场净减少218家。尽管公司在年报中将此隐敝为“主动优化经销商结构、选藏商场次第”，但协议欠债较期初减少了3.71亿元，降幅26.56%，标明渠说念打款意愿出现了断崖式下滑。

步入2026年一季度，老白干酒似乎踩住了刹车。期内实现营收12.20亿元，同比增长4.49%；归母净利润1.65亿元，同比增长8.55%。但这个小小的“开门红”，完全依赖于100元以下低端居品的“托底”，博亚(中国)体育app而100元以上居品仍在陆续下滑。不仅如斯，公司一季度的销售用度和研发用度均被大幅压缩，依靠“布衣疏食”和“低端冲量”换来的增长，显著劳作可执续性。

老白干酒的困局，诚然有白酒行业步入深度缓助期、消费场景抑止的客不雅要素，但河北大本营商场的失守，则完全是本人贪图策略与区域竞争加重的后果。2025年，河北商场实现收入25.37亿元，同比大幅下跌18.64%。在丛台酒业强势冲击省酒第一阵营、山庄老酒逆势稳住30亿盘子的夹攻，加之寰宇性名酒渠说念下千里的降维，老白干酒“冀酒大哥”地位还是不稳了。

刘彦龙掌舵13年

在老白干酒事迹最阴霾的时间，61岁的刘彦龙以一种略显稀薄的姿态，舍弃了其在老白干36年的事业生活。

刘彦龙的经验，是一部典型的国企酿酒东说念主激昂史。1989年，他插足老白干酒厂，从最下层的本领员干起。随后，他历任科长、车间主任、分厂厂长、副总司理、总司理，最终在2013年11月肃穆接过老白干酒上市公司的帅印，并于2015年5月出任老白干酿酒集团董事长。

在执掌老白干酒的这13年里，刘彦龙曾是这家老牌名酒涅槃新生的中枢推手。

2015年，面对上一轮白酒深度缓助期的阵痛，刘彦龙主导了老白干的“混改”，任意引入职工和优秀经销商执股。这一举措极地面激勉了里面活力与商场推力，使得老白干在以前实现了营收与净利的两位数逆势双增。

刘彦龙任内最具记号性的手笔，是2018年主导对子念念控股旗下丰联酒业的并购。这场蛇吞象式的成本运作，不仅让老白干酒一举囊括了武陵、文王贡、板城烧锅和孔府家四大品牌，更让其不测地踩中了随后爆发的酱酒风口。带有“茅武郎”名酒基因的武陵酒，在刘彦龙的运作下赶快成长为公司利润“奶牛”，其毛利率一度高达80%以上，撑起了老白处事迹增长的半壁山河。

借着并购东风，刘彦龙在2018年高调喊出了“称霸河北，名震寰宇”的计谋标语。在2021年至2024年间，老白干酒的营收从40.27亿元稳步增长至53.58亿元，归母净利润的年复合增长率更是高达26.46%。

高光时间除外，刘彦龙在计谋预判与品牌定位上亦然反复折腾。

刘彦龙刚上任董事万古，便利欲熏心地抛出了营收百亿的方向。但随后十余年里，这一方向弥远未能已毕，最佳得益也不外刚刚过半。多品牌的跨省布局虽然作念大了界限，但也导致了企业资源的分布与里面协同的不及。

为业界所诟病的，是其在中枢品牌定位上的傍边扭捏。也曾那句由胡军代言、“衡水老白干，喝出男东说念主味”的告白语，精确击中了受众的面貌共识，号称白酒营销的经典。但2018年，刘彦龙主导惩办层将这句告白语，替换成了泯然世东说念主的“喝老白干、不上面”。

这种迎合所谓大家需求、却毁灭了品牌最独有文化基因的作念法，被业内视为一次要紧的计谋造作。不仅拉低了老白干的文化档次，更在而后数年里白白奢靡了弘大的营销资源。近期，觉悟后的老白干酒才又重新将“男东说念主味”纳入品牌传播体系，但错失的八年光阴已无法挽回。

在刘彦龙13年的掌舵期里博亚体育app中国官网入口，他曾教唆老白干酒冲突周期、开疆拓宇，是一位当之无愧的帅才。但在白酒行业竞争逻辑发生根蒂改造的今天，面对大本营商场的失守和百亿方向的遥不行及，刘彦龙的消沉退场，也折射出传统酒企惩办层在支吾新消费环境时的力不从心。